El esquema de flotación entre bandas que estableció el gobierno de Javier Milei cumplió dos meses desde que inició su aplicación. En detalle, el mismo establece que el tipo de cambio se moverá libremente dentro de un rango que inicialmente estará delimitado entre $1.000 y $1.400 por dólar, con ajustes mensuales preestablecidos: el piso bajará 1% mensual y el techo aumentará un 1% cada mes.
En este escenario, diferentes bancos, consultoras y economistas actualizaron sus proyecciones sobre lo que ocurrirá con el valor del dólar en el resto del año, con el foco puesto – principalmente – en las elecciones legislativas que tendrán lugar en octubre.
Un informe proyectó que ocurrirá con el dólar en 2025 y 2026
Unas 50 entidades, entre bancos y consultoras locales e internacionales, ajustaron al alza sus proyecciones para la economía argentina. En el último relevamiento, anticiparon que el dólar mayorista alcanzará los $1.388 hacia fin de año, una cifra apenas superior a los $1.330 estimados en el informe anterior.
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Por otro lado, el informe también ubica al dólar blue se en torno a los $1.379 para fines de 2025. Para el año siguiente, proyectan valores de $1.568 para el oficial y $1.592 para el informal. La cotización del dólar oficial prevista se acerca al techo de la banda cambiaria, que en diciembre alcanzará los $1.528, con un piso de $915.
La proyección del PBI y la Inflación
En cuanto a la inflación, LatinFocus ajustó su previsión para 2025, estimando un alza del 28,6%, es decir, 1,5 puntos más que en su cálculo previo. No obstante, para 2026 proyecta una baja importante, con una inflación del 17,9%.
El crecimiento del Producto Bruto Interno también fue revisado al alza: el informe señala que la economía crecerá un 5% en 2024 (0,1 puntos por encima de lo estimado el mes pasado) y un 3,4% en 2026.
Qué esperan los bancos y consultoras para el dólar
Uno de los ejes clave de la política económica del Gobierno está íntegramente relacionado con la evolución del tipo de cambio. Mientras las estimaciones previas marcaban un incremento moderado, el nuevo informe muestra una proyección de hasta $1.388.
Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, afirmó: “Cambiamos el escenario. Vemos que el Gobierno va a tener que recalibrar después de las elecciones. Esto implica buscar rebalancear el sector externo, con un tipo de cambio un poco más depreciado, todo dependiendo del contexto global. Si el petróleo y la soja siguen subiendo, quizás esto no sea necesario”.
Agregó además que “hay cierto anclaje de expectativas importante y el pass-through es más bajo”. Según explicó, “el reacomodamiento del tipo de cambio se haría a inicios de 2026. Los $1.338 contemplan una suba reducida de la inflación mensual en lo que resta del año”.
Desde Econviews, Alejandro Giacoia planteó que el dólar podría comenzar a moverse más luego del pico estacional de la cosecha y con el avance de la campaña electoral, aunque manteniéndose dentro de la banda de flotación. Sobre la inflación, advirtió: “La tendencia es decreciente, aunque el camino no sea lineal mes a mes”.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, sostuvo que los datos de inflación de abril y mayo fueron mejores a lo esperado, en parte por el acuerdo con el FMI y la flexibilización del tipo de cambio. “La gran mayoría pensaba que la inflación mensual iba a estar arriba del 2% y terminó siendo 1,5%”, puntualizó.
Economistas
En medio de la implementación del régimen cambiario flotante con bandas y del acuerdo con el FMI, Menescaldi fue crítico con el esquema oficial. “Este plan no es sustentable”, sentenció. En declaraciones a Ahora Play, advirtió que el Gobierno necesita generar dólares genuinos. “Tiene que lograr que aumente la demanda de pesos, que los exportadores liquiden y dejen los pesos en el sistema, o conseguir inversión extranjera directa”, afirmó.
Por otro lado, el economista también criticó la viabilidad de los instrumentos actuales: “A corto plazo puede funcionar, pero si la inflación cae fuerte, pagar un 29% de interés como ofrecen los Bonte 2030 es demasiado caro”. Y alertó sobre eventuales shocks: “¿Qué pasa si hay una sequía y perdemos u$s15.000 o u$s20.000 millones? El agro es cíclico. Si no se acumulan reservas, todo eso se va a precios”.
Por su parte, Christian Buteler, consideró improbable una corrección abrupta del tipo de cambio antes de las elecciones. “El Gobierno va a priorizar la estabilidad y la desinflación”, estimó. “A medida que se termina la oferta y se incrementa la demanda, irá más hacia el techo”, indicó, aunque aclaró: “Esperemos que no se acomode tanto y quede debajo de los $1.300”.
En su análisis, Fausto Spotorno advirtió que “no podés estar apreciando el tipo de cambio infinitamente” y remarcó que el Gobierno enfrenta limitaciones. “Hoy estás pensando en la inflación, pero el gran problema es qué alternativa tiene el Gobierno ahora”, señaló.
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Spotorno advirtió que no se puede «apreciar el tipo de cambio infinitamente».
Sobre los precios mayoristas, explicó que el dato negativo de mayo obedeció a la baja del tipo de cambio y de los commodities. “La combinación de los dos efectos dio este 0,3 negativo”. Y si bien reconoció que esto puede anticipar una inflación minorista más baja, subrayó que “hay un montón de procesos que se agregan”, como los salarios o alquileres.
Finalmente, Salvador Di Stefano proyectó que el dólar se mantendrá estable en los niveles actuales, lejos del piso de la banda cambiaria. En la red social X, señaló que esta estabilidad abre oportunidades de inversión para pequeños y medianos ahorristas. Advirtió además que, desde julio, la baja de retenciones y el menor ingreso de divisas por parte del agro podrían reducir la oferta y frenar una caída del tipo de cambio oficial.